Este es un extracto transcrito del “Podcast de la revista Bitcoin”, presentado por P y Q. En este episodio, Brandon Green se une a ellos para hablar sobre cómo la crisis de la deuda europea es alcista para bitcoin.
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Escucha el episodio aquí:
Brandon Green: Sí, hay otras cosas. Hay otras preguntas en las que estoy pensando. Otra sería, a medida que comienzas a mirar a los políticos cada vez más involucrados en el espacio, una cosa que será fascinante es quiénes, quiénes son nuestros verdaderos amigos entre comillas, ¿verdad?
Es fácil salir y apoyar Bitcoin. Está creciendo y explotando y usted, el político, puede ver los signos de dólar al señalarlo públicamente. Otra cosa es cuando estamos en un mercado bajista y no es lo sexy, y ni siquiera es popular hablar de eso en este momento. ¿Todavía van a salir y defenderlo?
No sé. Mi instinto dice que probablemente no. Creo que tal vez tienes [Cynthia] Lummis, tal vez hay un par de otros a los que les gusta Bitcoin, pero diría que en su mayor parte, solo están allí para obtener más votos y descubrir cómo cooperar con nuestro movimiento. Creo que va a ser otro hilo interesante.
Lo más importante a lo que estoy prestando atención específicamente para Bitcoin es la resolución de la crisis macroeconómica en la que nos hemos metido. Y esto es algo de lo que estaba hablando hace un rato en el espacio de Twitter. Tienes un escenario en este momento en el que la UE se tambalea sobre la disolución.
No hay otra manera de jugarlo. Tienes realmente dos facciones. Tienes los países “PIGS”: Portugal, Italia, Grecia y España, Irlanda a veces se incluye allí. Todos son importadores relativos, como si importaran más de lo que exportan. Están muy endeudados.
Muchas veces, estos son los países que básicamente fueron rescatados por Super Mario Draghi después de la gran crisis financiera de 2008. Si no hubieras hecho eso, parecía que la UE podría haberse derrumbado en ese momento. Y lo que terminó sucediendo es que el Banco Central Europeo dijo: “Está bien, simplemente compraremos la deuda de todos estos países del sur de Europa y básicamente nos convertiremos en un respaldo”.
Han seguido haciendo eso. El BCE está defendiendo a los países del sur de la UE y eso está bien, estuvo bien, porque la UE era un exportador neto. Y por eso, todavía tenías demanda de la moneda proveniente del extranjero. Con toda la crisis del gas de Rusia en la que Alemania y otros países se quedaron sin gas ruso, sus costos de energía aumentaron tanto que en realidad borró sus exportaciones netas. Ahora, incluso Alemania, y todos estos otros países ahora también son importadores netos, lo que ha provocado que la demanda del euro se derrumbe.
Ya vio que el euro alcanzó la paridad con el dólar anteriormente. En realidad, estamos frente a un escenario en el que el propio euro se está debilitando. El problema con el BCE es que en realidad solo tiene un mandato, que es mantener la estabilidad del euro. No es para proteger a toda la UE y evitar que se disuelva.
Está empezando a formarse estos incentivos perversos en los que si van a proteger el euro, eso significa aumentar [interest rates]. Pero si suben los tipos y detienen la compra de deuda de los países del sur, eso protegería el valor del euro. Al hacer eso, elevas las tasas, dejas de imprimir dinero.
Entonces te encuentras con un escenario en el que nadie está comprando la deuda de las naciones PIGS. Y en ese momento, incumplen sus deudas, y si las naciones PIGS incumplen sus deudas (nuevamente, esto es Portugal, Italia, Grecia y España), se encontrará con un problema en el que deben renominar en su propia moneda, por lo que que en realidad pueden imprimir su camino e inflar su camino fuera de él.
Esa es su única opción y eso está empezando a suceder. De hecho, el BCE elevó las tasas 25 puntos básicos la semana pasada. Al mismo tiempo, viste Super Mario [Draghi] dimitir como primer ministro de Italia. Estás viendo algunas de las maquinaciones de esto suceder ahora mismo.
Es muy importante prestar atención a esto. La alternativa serían los países del norte; tienes a Escandinavia más Alemania, que había sido la potencia económica; explicaré por qué todo esto es importante con Bitcoin, pero tienes las potencias económicas que han sido estos exportadores netos que están viendo la inflación en el sistema. Y están diciendo, guau, está bien. No queremos seguir imprimiendo todo este dinero. Necesitamos endurecernos para que no todos veamos esta inflación desenfrenada, para apuntalar a las naciones PIGS. Si la inflación no se detiene, si el gasto del gobierno no se detiene, entonces todos los países del norte elegirán a sus propios líderes populosos, de forma similar a como el Reino Unido hizo el Brexit y verás la salida de Alemania y algunos de estos países del norte. la UE en el otro extremo.
La razón por la que esto me resulta interesante para Bitcoin es porque no hay muchas soluciones para Europa. Si eso sucede, verá grandes cantidades de monedas, básicamente acuñadas e impresas de la noche a la mañana. Mucha gente no va a volver a ese sistema de redenominación de sus deudas en una nueva moneda.
Eso tampoco está respaldado por nada, ¿verdad? Estas monedas deben derivarse de algo, por lo que Bitcoin es una gran respuesta para eso. Si eso no sucede, la única alternativa es que alguien como EE. UU. intervenga y básicamente controle la curva de rendimiento de la UE. Ese no es nuestro mandato. Puedo decirte eso.
Y hará que comencemos a imprimir incluso más dinero del que imaginamos imprimir para COVID. Si tenemos que apuntalar a toda la UE con nuestra reserva federal.
P: ¿Y cómo sería eso? ¿A qué te refieres cuando dices control de la curva de rendimiento de la UE?.
Verde: Déjame retroceder. ¿Qué es el control de la curva de rendimiento? El control de la curva de rendimiento es básicamente su intento de controlar las tasas de interés de un bono. Y al hacer eso, en realidad estás poniendo el pago de los bonos por debajo de la tasa de inflación. Entonces, cualquiera que esté comprando bonos dice: “Está bien, no quiero mantener este bono. Estoy perdiendo dinero en términos reales”. Luego lo venden. Si vende bonos, necesita un comprador. Si nadie compra, entonces las tasas comienzan a subir y eso hace que la deuda sea más alta. Entonces, lo que suele hacer la UE es entrar y respaldarlo y decir: “Está bien, compraremos todos los bonos a este nivel de precio y básicamente controlaremos la curva de rendimiento”.
Ya no pueden hacer eso. Porque imprimieron demasiado dinero y hay inflación y todo ese tipo de cosas. La única persona que realmente podría estar en condiciones de hacer algo al respecto es [Jerome] Powell y la Reserva Federal de los Estados Unidos. Si EE. UU. hiciera eso, entonces vería una impresión masiva del dólar y entraría en el mismo conjunto macroeconómico básico que nos llevó desde 2009 hasta hoy, que ha visto lo que ha hecho Bitcoin.
Así que ese es el otro caso de Bitcoin, de cualquier forma que lo cortes, es increíblemente optimista para el precio de Bitcoin. Es solo que se produce a expensas de la estabilidad en algún lugar como Europa.
