El jueves, Hubble Protocol, el protocolo de finanzas descentralizadas (DeFi) basado en Solana detrás de la moneda estable USDH, anunció la finalización de una ronda de recaudación de fondos de USD 5 millones.
Liderado por Multicoin Capital, el aumento eleva el financiamiento total del Hubble hasta la fecha a $15 millones. Los inversores anteriores en el protocolo incluyen DeFiance Capital, Delphi Digital, Crypto.com Capital, Jump Capital y otros.
Hubble comercializa su producto financiero característico, USDH, como una “moneda estable descentralizada y resistente a la censura”. A diferencia de otras monedas estables populares como USDC de Circle o USDT de Tether—que pueden mantener su paridad con el valor del dólar estadounidense al mantener grandes reservas de moneda estadounidense en instituciones financieras estadounidenses reguladas— el USDH está respaldado exclusivamente por criptomonedas.
Al limitar la exposición del USDH a los bancos estadounidenses, Hubble afirma que está reduciendo tanto la capacidad de la moneda estable para ser censurada por el gobierno estadounidense como su necesidad de responder a las instituciones centralizadas.
En Hubble, los usuarios pueden acuñar y pedir prestado USDH a cambio de otros activos criptográficos, en una proporción de préstamo a valor de hasta el 80 %. La recaudación de fondos de hoy apoyará el desarrollo de nuevos productos y servicios que permitirán a los usuarios realizar transacciones u obtener un mayor rendimiento en USDH en toda la red Solana DeFi.
“Queremos que el USDH sea la moneda estable más confiable, más ubicua, descentralizada y con más garantías del mundo”, dijo el cofundador de Hubble, Marius Ciubotariu, en un comunicado a descifrar. “Para lograr eso, tenemos que continuar innovando con productos sinérgicos e integraciones que hagan de USDH la moneda estable más atractiva para mantener, realizar transacciones o prestar”.
La centralización y la resistencia a la censura han estado en la mente de la criptocomunidad desde el mes pasado, cuando el Departamento del Tesoro de EE. UU. puso en la lista negra una serie de direcciones de billetera asociado con la herramienta de mezcla de monedas Ethereum sancionada Tornado Cash. A raíz de esas sanciones, Circle congeló preventivamente todos los USDC presentes en esas billeteras en la lista negra.
Defensores de la privacidad denunció el movimiento como el cumplimiento corporativo de la censura gubernamental injusta y las principales organizaciones de DeFi como MakerDAO reflexionó públicamente sobre si desinvertir por completo de la moneda estableque actualmente constituye la mayor parte de las reservas del DAO.
Sin embargo, el precio de la resistencia a la censura puede ser la estabilidad.
USDT y USDC, con mucho, las monedas estables más grandes por capitalización de mercado, a menudo se confía en ellos debido a su respaldo por grandes cantidades de dólares estadounidenses auditados que, incluso en el caso de grandes cambios en el mercado de cifrado, es muy probable que conserven su valor. En caso de una corrida de estas monedas estables, Circle y Tether tienen suficiente liquidez disponible, en fiat estadounidense y otros activos reales, para cubrir cualquier pérdida potencial.
El USDH respaldado por criptomonedas, por otro lado, corre el riesgo potencial de sufrir una crisis de liquidez si los criptomercados se estancan tan severamente que esta garantía cae por debajo del supuesto valor redimible en dólares del aproximadamente 34 millones de tokens USDH actualmente en circulación. Tal evento podría desencadenar una corrida en la moneda estable y dejar caer su valor por debajo de $ 1, en lo que se conoce como “desvinculación”.
“Si eres una pequeña moneda estable como nosotros, entonces, en caso de un evento de venta extrema, podría haber algún tipo de pérdida de paridad”, reconoció el cofundador de Hubble, Thomas Short, a descifrar. “No tomaría tanto como lo haría para Maker, eso tomaría miles de millones de dólares. Tomaríamos millones de dólares. Nada está a salvo de una corrida bancaria”.
Los eventos de desvinculación, a mayor escala, han tenido repercusiones desastrosas. En mayo, la moneda estable de Terra, UST, desvinculado después de que los precios de las criptomonedas se desplomaran, eliminando $ 40 mil millones en valor y enviando devastadores efectos dominó a través del ecosistema criptográfico.
Sin embargo, existen diferencias clave entre UST y USDH. UST no estaba respaldado por ninguna garantía y, en cambio, dependía de un algoritmo que intentaba aprovechar el token nativo de Terra, LUNA, para mantener el valor de UST en $1. Además, USDH es una moneda estable a una escala mucho más pequeña, con una capitalización de mercado actual de $ 8,48 millones, según CoinMarketCap.
“Solo hay unas pocas formas de construir de forma segura una moneda estable descentralizada, y el enfoque de garantía excesiva de Hubble se ha probado en todas las condiciones del mercado”, dijo Spencer Applebaum, director de la ronda líder de hoy, Multicoin Capital.
No obstante, la solución propuesta por Hubble para equilibrar la estabilidad y la autonomía destaca el dilema que actualmente afecta a las finanzas descentralizadas. En los próximos meses y años, las instituciones DeFi tendrán que elegir entre la probable estabilidad a prueba de mercado bajista que ofrecen las monedas estables afiliadas al dólar y los reclamos comercializables de resistencia a la censura y descentralización total.
“Hay dos tipos diferentes de riesgos”, dijo Short. “Tienes riesgo regulatorio, y luego tienes riesgo de mercado. Cada uno se inclina en la otra dirección. Y la idea es tratar de encontrar un equilibrio”.
