Este es un extracto transcrito del “Podcast de la revista Bitcoin”, presentado por P y Q. En este episodio, Eric Yakes se une a ellos para hablar sobre la séptima propiedad del dinero que introdujo Bitcoin, las reservas fraccionarias en un estándar de bitcoin y qué interesante Los proyectos de Bitcoin están sucediendo en el espacio en este momento.
Mira este episodio en YouTube O Retumbar
Escucha el episodio aquí:
Eric Yakes: He pasado mucho tiempo desde el verano leyendo noticias para saber cómo creo que se desarrollarán los “sistemas bancarios” de Bitcoin.
De hecho, publiqué un artículo de investigación y hay mucha discusión. Fue en julio cuando comencé a profundizar en esta investigación. Mucha gente juntó “Así es como funciona Bitcoin”, “Aquí están las implicaciones del título”, todo eso. Hay mucha información por ahí. ¿Cómo se va a construir realmente este ecosistema? Bitcoin no puede hacer nada.
Bitcoin puede ser portador de todo, pero en términos de toda esa funcionalidad, necesitamos un sistema financiero completo que va a resurgir en esta área. Creo que va a ser fundamentalmente diferente de lo que históricamente estamos familiarizados.
Estaba investigando el lado práctico y estaba como, “Ok, ¿qué empresa es esta? ¿Cómo funcionan? ¿Cómo funciona la Red Lightning? ¿Cómo va a crear eso diferentes mercados financieros que existen además de Bitcoin? Cuando me estaba metiendo en eso y estaba buscando en Twitter y viendo lo que decía la gente, hubo muchos debates en torno a la teoría general de cómo se ve el crédito en Bitcoin. ¿Existirá siquiera? Si existe, ¿cómo será? ¿Habrá reservas fraccionarias? Todos estos tipos diferentes de cosas, y creo que hubo una pieza que Nic Carter lanzó este verano, y luego Stephan Livera tuvo una respuesta. Son más discusiones de alto nivel sobre el crédito que gran parte del foro público que estaba sucediendo. La gente no tenía una comprensión muy completa. Lo que publiqué en septiembre fue una discusión sobre eso y dije: “Así es como creo que podría ser un sistema de reserva total, y así es como creo que también podría ser un sistema de reserva fraccionaria”.
Para advertir que, cuando digo reserva fraccionaria, hay formas en que finalmente existe; está dentro del modelo bancario, que es algo que, históricamente, hemos [few] ejemplos de porque los gobiernos controlan las instituciones, pero este concepto de banca libre es algo en lo que tenemos observaciones y tenemos períodos de la historia en los que podemos decir: “Ok, había un sistema en el que el gobierno no dependía en gran medida de la emisión de moneda , y eso en realidad todo sucedió a través de los bancos. Esos bancos decidieron cuánto oro querían mantener en reserva. Luego prestaron más allá de esos montos y algunos fallaron.
En mi libro, hablo de sistemas en los que eventualmente tuvimos un banco central y eso crea este incentivo para que el crédito se expanda continuamente hasta que eventualmente todo el sistema se derrumba. Pero cuando observa los sistemas bancarios gratuitos, en lugar de emitir oro para todos, una gran innovación fue emitir recibos en papel porque son mucho más fáciles de negociar. Así que son mucho más aptos para las transacciones. Luego, una vez que comienza a emitir papel más allá de la cantidad que tiene en reservas, es cuando lo llamaría medios fiduciarios.
Ahora estás expandiendo la oferta monetaria; no solo tiene respaldo uno a uno para cada recibo en papel que emite. Fue interesante ver algunos de estos sistemas que generalmente eran gratuitos y no estaban muy regulados, incluso si no había un banco central ni nada. Estados Unidos es un buen ejemplo de un sistema excesivamente regulado. Existían todas estas leyes que todavía estaban aplicando todos estos incentivos perversos dentro del sistema bancario libre de EE. UU. Así que las leyes de garantía de bonos fueron una de las más importantes. Teníamos todos estos bancos que estaban dentro de varios estados y no hubo un banco central en los EE. UU. durante aproximadamente un siglo, tal vez un poco más. Los diferentes estados tenían regulaciones separadas y teníamos bancos dentro de los cuales todos emitían sus propios billetes. Estos estados regularon fuertemente eso e impusieron estas leyes de garantía de bonos sobre los bancos donde decían: “Si quieren emitir medios fiduciarios en este estado, entonces tienen que usar nuestros bonos como su garantía y, por lo tanto, la garantía se jodió”. arriba.
Hubo problemas que sucedieron con las guerras y cosas así, pero ese sistema no funcionó bien y hubo un montón de problemas que surgieron de ese sistema. Lo que en gran medida no se analiza, uno de los sistemas que realmente funcionó bastante bien, fue un sistema bancario libre escocés. Eso fue en el siglo XVIII y XIX; eso fue por un período de alrededor de un siglo. No era perfecto y había regulaciones que existían encima de eso. Vimos un sistema que funcionó bastante bien durante casi un siglo. Fue solo durante las guerras napoleónicas que realmente tuvo problemas. Cuando estás en un sistema bancario, y hay una guerra y todos los gobiernos del mundo empiezan a imprimir y empiezan a eliminar sus patrones de oro, eso hace que sea muy difícil para ti finalmente administrar un sistema bancario que funcione cuando tienes que competir en a nivel internacional con algo que es la libre impresión de moneda.
El punto es que con este sistema bancario, las cosas funcionan bastante bien. Eso estaba bajo una reserva fraccionaria y si se permite que funcione en un mercado, hay límites naturales que se imponen en el mercado sobre cuánto de ese “medio fiduciario” (también conocido como crédito) se extiende a través de estos bancos.
Si permite que el mercado diga, si hay cien bancos que existen en una economía y uno de ellos se vuelve demasiado loco y finalmente quiebra y no hay rescate, entonces estos sistemas funcionan de manera muy diferente al riesgo que tenemos que existe dentro nuestro sistema actual. Los bancos actuarán bajo el supuesto de que pueden quebrar. Sin entrar en todos los detalles esenciales, esa es la teoría en la que la gente necesita entender que la reserva fraccionaria, si bien es algo malo, no es necesariamente el diablo. Hay situaciones en las que se deja en manos de la libre empresa que realmente funcione decentemente bien.
Luego, más un argumento ético de si se le debe permitir hacer eso en primer lugar. ¿Se le permite prometer a las personas que pueden canjear sus billetes uno a uno con usted mientras está imprimiendo más billetes que la cantidad de reservas que tiene? Los austriacos entrarán en la ética del debate. Es importante tener esas conversaciones, pero en lo que me concentro más es en lo que veremos. Lo que sí vemos es que a lo largo de la historia, nunca hemos tenido ningún tipo de reserva total persistente que haya surgido. Hemos tenido bancos y grandes grupos de instituciones que han sido relegados a ser como una reserva completa, donde son solo un custodio que brinda servicios de transacciones, pero no brindan ningún servicio con notas. Lo hemos visto en la historia, pero nunca ha habido un sistema de reserva completo en la historia. Esa es una: la expectativa que surgirá en Bitcoin es una excepción a la historia. Ha habido dos más tarde, pero hay muchos argumentos de por qué eso surgirá en Bitcoin.
Entro en algunas de las compensaciones entre cómo veo que emergen estas cosas y cómo, en última instancia, es probable que veamos emerger ambas. Todavía estoy cavando e investigando eso. Cuando observa los problemas que resuelve Bitcoin y luego Lightning Network y Bitcoin habilitados por la emisión de activos en cadena, veo la capacidad de ser económicamente viables, las instituciones de reserva completa emergen a escala para ser un evento probable. No significa que no habrá ningún tipo de reserva fraccionaria, pero cuando observa todas estas diferentes eficiencias dentro del sistema, cuán rápido, cuánta información y transparencia tenemos ahora que nunca antes se tuvo en la banca, hay una posibilidad de reservas completas.
Estoy investigando muchas áreas en torno a eso y la noticia relevante es Taro, que se anunció en marzo de este año. Recientemente implementaron su testnet. Creo que será un gran paso para la emisión de activos en Bitcoin.
