Una de las firmas de capital de riesgo criptográfico más grandes, Three Arrows Capital, está al borde de la insolvencia mientras se enfrenta a la venta de activos y los rescates. La condición reciente de 3AC se relaciona con todo lo que sucedió en el espacio criptográfico a partir del colapso del ecosistema Terra.
Como se dijo, Three Arrows Capital ha sido uno de los fondos de capital de riesgo más grandes en un momento dado y administraba más de $ 18 mil millones en activos totales bajo administración. Algunas de sus principales inversiones incluyen Ethereum (ETH), Near Protocol (NEAR) y Avalanche.
¿Qué condujo a los riesgos de insolvencia de 3AC?
A principios de este mes, después del episodio de Celsius Networks, comenzaron a surgir dudas sobre las posiciones de apalancamiento de 3AC. Aquí hay un vistazo al giro de los acontecimientos.
- La firma de Crypto VC Three Arrows Capital (3AC) reveló que tenían $ 245 millones de Ethereum (ETH) depositados en el protocolo AaveAave. La compañía usó estos depósitos para pedir prestado $189 millones en USDC y USDT, lo que colocó su relación préstamo-valor en 77%.
- Debido a la falta de liquidez de estos tokens, ya que estaban bloqueados, 3AC no pudo agregar garantías ni pagar deudas. Esto resultó en una gran cascada de liquidación. A medida que el mercado comenzó a desplomarse, este uso excesivo de apalancamiento dejó expuesto a 3AC.
- Las cosas fueron de mal en peor a medida que los informes revelaron que 3AC se apalancó durante mucho tiempo en todas partes. Esto resultó en un aumento importante en las llamadas de margen. Lo malo fue que 3AC decidió enmascararlos en lugar de dirigirse a ellos.
- A medida que los problemas de liquidez empeoraron, 3AC vendió más de 60 000 ETH apostados (stETH). Zhu Su, fundador de Three Arrows Capital, dijo que están totalmente comprometidos a resolverlo y actualmente están en conversaciones con las partes relevantes.
Insolvencia 3ACs y Colapso LUNA
El popular criptoanalista Miles Deutscher explica que el comienzo de la insolvencia de 3AC puede estar directamente relacionado con el colapso de LUNA y UST. Añade que Three Arrows Capital compró dinero a los inversores y lo depositó en el Protocolo ancla. Supuestamente, la compañía usó fondos contra-artísticos para construir una enorme posición de UST en el protocolo ancla sin informar realmente a los inversionistas.
Según se informa, la firma de capital de riesgo compró $ 560 millones de LUNA bloqueado. El valor del mismo colapsó a unos escasos $600 después del colapso de LUNA. Estas enormes pérdidas llevaron a 3AC a aumentar aún más su apetito por el apalancamiento.
Los riesgos de insolvencia de Three Arrows Capital podrían ser un desastre para todo el grupo criptográfico. 3AC ha comprado préstamos de casi todos los grandes prestamistas, como Celsius, FTX, BlockFi, BitMEX y Nexo. En caso de que 3AC incumpla con sus préstamos, estos prestamistas pueden sufrir un gran golpe y desencadenar un efecto dominó. El popular analista Miles Deutscher explica:
Desafortunadamente, el tamaño de los préstamos de 3AC significa más problemas que los prestatarios típicos. Si toma un préstamo de $ 100k de un prestamista, está jodido. Si toma un préstamo de $ 100 millones de un prestamista, el prestamista está jodido. Desafortunadamente, una combinación de mala gestión de riesgos, codicia e imprudencia ha llevado a la insolvencia que tiene graves ramificaciones para todo el espacio.
