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DXY Señales de cambio anual Crisis en desarrollo
A medida que la Reserva Federal, que tiene el control exclusivo sobre la política monetaria de la moneda de reserva mundial, continúa endureciendo la política monetaria del dólar estadounidense, la economía global ha comenzado a quebrarse como resultado, siendo golpeada por un dólar fuerte y precios de materias primas en alza. en tándem.
Podemos mirar el índice del dólar estadounidense (DXY), que mide una canasta ponderada de monedas fiduciarias frente al dólar, que se ha disparado a máximos de dos décadas. Al comparar el cambio de año tras año de DXY con bitcoin, podemos ver claramente los períodos de mercado a lo largo de la historia de bitcoin que coinciden con el aumento y la caída de la fortaleza del dólar.
El precio de bitcoin muestra una correlación inversa con la fuerza del DXY.
Entonces, si bien la adopción de bitcoin y criptomonedas en términos más generales tiene su propia curva de adopción nativa, se puede pensar que las burbujas y caídas cíclicas están habilitadas y luego colapsadas por los flujos y reflujos de la política monetaria del banco central.
Volviendo nuestra atención a Japón y Europa, tanto el yen japonés como el euro se están comportando como monedas de mercados emergentes. Los dos principales han perdido más valor frente al dólar durante el último año que la canasta del índice de mercados emergentes FXMC que consiste en el yuan chino, el peso mexicano, el rand sudafricano y la lira turca. De la cesta de igual ponderación, el yuan y el peso han perdido un 3,5 % y un 3,8 % respectivamente durante el último año, mientras que el rand ha perdido un 15,7 % y la lira ha caído casi un 50 %.
Tanto el euro como el yen japonés han bajado significativamente en comparación con el dólar estadounidense.
El desequilibrio estructural con el euro y el yen se debe a que tanto la UE como Japón son grandes importadores de energía, mientras que sus bancos centrales, el BCE y el BoJ, respectivamente, continúan degradando agresivamente su moneda con diversas formas de control de la curva de rendimiento.
La ironía es que la segunda y tercera moneda más grande del mundo no son de hecho mercados emergentes, sino economías desarrolladas que ahora tienen una escasez masiva de energía y productos básicos reales que no se puede resolver con una impresora de dinero del banco central. Las monedas se están derrumbando como resultado de este desequilibrio.
Incumplimientos de deuda de mercados emergentes entrantes
De acuerdo a Bloomberghay casi un cuarto de billón de dólares en deuda de mercados emergentes que se cotiza en dificultades y representa aproximadamente el 17 % de toda la deuda de mercados emergentes denominada en dólares, euros o yenes.
Como los nativos de bitcoin/criptomoneda saben muy bien en los últimos meses, el incumplimiento de una contraparte solo está aislado en teoría, y en la práctica, los efectos de segundo/tercer orden parecen imposibles de saber de antemano.
Con respecto a la adopción de bitcoin en El Salvador, la nación solo ha comprado $ 38 millones en bitcoin y ha dado a los ciudadanos la opción de usar BTC o USD como moneda de curso legal libre de impuestos, lo cual es una miseria en comparación con los $ 800 millones en dólares. deuda adeudada por sus bonos en 2025.
La clave para entender es que en un sistema monetario basado en la deuda, una crisis de la deuda es esencialmente un pequeño apretón. Específicamente en lo que respecta al dólar, a pesar de la gigantesca cantidad de estímulo proporcionado a lo largo de 2020 a 2021, existe una escasez estructural de dólares debido a la construcción del orden monetario internacional.
Puede haber habido y todavía puede haber un superávit de dólares, pero la posición corta implícita masiva en todo el mundo crea un desequilibrio entre la oferta y la demanda; escasez de dólares. La respuesta es que los activos denominados en dólares se venden para cubrir posiciones en pasivos en dólares, lo que crea un ciclo de retroalimentación de caída de los precios de los activos, disminución de la liquidez, solvencia del deudor y creciente debilidad económica.
Bitcoin es absolutamente escaso, pero no tiene escasez estructural integrada en el sistema. Durante una liquidación de crédito, bitcoin se vende a medida que la gente se apresura a buscar dólares para cubrir sus posiciones cortas (deudas).
Para citar nuestro edición del 7 de marzo,
“Sería prudente advertir a nuestros lectores que, a pesar de ser extremadamente optimistas sobre las perspectivas de bitcoin a largo plazo, las perspectivas macroeconómicas actuales parecen extremadamente débiles. Debe evaluarse cualquier apalancamiento excesivo presente en su cartera.
“Bitcoin en su almacenamiento en frío es perfectamente seguro, mientras que el apalancamiento de mercado no lo es. Para los acumuladores de bitcoin dispuestos y pacientes, la acción del precio actual y futura potencial debe verse como una gran oportunidad.
“Si se desarrolla una crisis de liquidez, se producirá una venta indiscriminada de bitcoins (junto con todos los demás activos) en una carrera hacia los dólares. Lo que está ocurriendo durante este tiempo es esencialmente una escasez de dólares.
“La respuesta será una cascada deflacionaria en los mercados financieros y una recesión global si esto se desarrolla”.
Nota final
El contagio que se ha producido en los últimos meses en los mercados de criptomonedas puede haber sido solo una muestra de lo que vendrá después en los mercados financieros tradicionales. A pesar de que Bitcoin se encuentra a casi un 70 % de sus máximos históricos, Bitcoin se trata actualmente como un activo de alta beta para la dinámica de liquidez del mercado heredada, y si lo peor está por venir con respecto al desapalancamiento y una mayor volatilidad en los mercados tradicionales, Bitcoin sí lo hace. no existir en el vacío. Estará sujeto a la huida global a dólares durante un evento importante de aversión al riesgo.
