El análisis en cadena de hoy destaca el famoso indicador Puell Multiple, que ha salido del área de sobreventa en los últimos días. Históricamente, el movimiento fue una señal que confirmaba que se había alcanzado el fondo macroeconómico de Bitcoin.
Alcanzar un fondo por el precio de Bitcoin no significa necesariamente el inicio inmediato de una tendencia alcista. Al observar el comportamiento del Múltiple Puell después de salir del área de sobreventa, vemos que cada vez que el indicador tuvo que probar y validar el área de su ruptura. Para el precio de BTC, esto significó una acumulación de aproximadamente 3 meses.
¿Qué es Puell Múltiple?
Puell Multiple fue creado por analista David Puell. Es uno de los indicadores de la salud de los mineros de Bitcoin. Expresa la relación entre el valor diario de emisión de Bitcoin (en USD) y el promedio móvil de 365 días del valor diario de emisión. Esta relación simple proporciona una herramienta elegante para evaluar los ciclos del mercado desde la perspectiva de la rentabilidad de los mineros.
En un análisis en cadena el mes pasado, BeInCrypto señaló que Puell Multiple ha alcanzado un nivel de sobreventa que históricamente ha correspondido a los mínimos macro de los mercados bajistas (círculos verdes). Esta área está dentro del rango verde de 0.3-0.5.
Por el contrario, el rango rojo superior de 4-10 se alcanzó durante los picos históricos de los mercados alcistas (círculos rojos). En el gráfico a continuación, usamos el promedio de Puell Multiple de 14 días para reducir el ruido y observar la tendencia a largo plazo.
Lecturas actuales y comparación con el accidente de COVID-19
Mirando las lecturas actuales, vemos que Puell Multiple acaba de salir del área verde de sobreventa (flecha azul). Por supuesto, la ruptura del área de sobreventa fue posible gracias al aumento en el precio de BTC, que hoy está un 36% por encima de su mínimo del 18 de junio en $17,622.
Es interesante comparar el movimiento actual del Múltiple Puell con la situación anterior cuando el indicador salió de la zona verde. Esto ocurrió durante el colapso de COVID-19 en marzo-junio de 2020, cuando Bitcoin alcanzó un fondo macro en $ 3782 (círculo rojo).
Sin embargo, el Múltiple Puell no cayó en territorio de sobreventa hasta unas semanas después (círculo verde). Para entonces, Bitcoin ya estaba en medio de una recuperación en forma de V, aumentando en aproximadamente un 150% y haciendo que el indicador saliera del área de sobreventa verde. Estamos viendo un patrón similar hoy.
Esperando una nueva prueba
Mirando una vez más el gráfico a largo plazo del Puell Multiple, vemos una cierta correlación entre una ruptura del área verde y el precio de BTC. En primer lugar, cada vez que se produce una ruptura, el indicador parece regresar para confirmar el área de sobreventa (rectángulo azul). No siempre lo hace exactamente y toca la zona verde, pero el movimiento corrector tras la primera fase alcista es claro.
Luego, luego de confirmar la zona de sobreventa como soporte, el Múltiple Puell continúa su movimiento alcista. Curiosamente, la subida del indicador en las primeras semanas no está correlacionada con la subida del precio de BTC. Durante este período, Bitcoin siempre pasa por una fase de acumulación de aproximadamente 3 meses, que comienza unas pocas semanas después de que se genera el fondo macro (rectángulo amarillo).
Si una situación similar se repitiera ahora, el inicio de una tendencia alcista para BTC podría iniciarse alrededor de octubre-noviembre de 2022. Además, valdría la pena esperar a la citada nueva prueba del indicador Múltiple Puell, que tendría que mantenerse por encima del área de sobreventa verde. Una clara consolidación del indicador y el precio de BTC serían fuertes indicios de la tesis de que BTC alcanzó un fondo macro en junio.
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