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Actualmente estamos en medio del contagio de la industria y el pánico del mercado está tomando forma. Aunque FTX y Alameda han caído, muchos más jugadores en fondos, creadores de mercado, bolsas, mineros y otras empresas seguirán su ejemplo. Este es un libro de jugadas similar al que hemos visto antes en el colapso anterior provocado por Luna, excepto que este tendrá un mayor impacto en el mercado. Esta es la limpieza adecuada y el lavado de la mala asignación de capital, la especulación y el apalancamiento excesivo que vienen con la marea de liquidez económica mundial que regresa.
Dicho esto, todos se apresuran a saltar sobre el próximo dominó que cae. Es natural. Se desconoce la mayor parte de la información relacionada con los balances y el apalancamiento oculto en el sistema, mientras que parece que cada media hora fluye nueva información y desarrollos en tiempo real. Los intercambios están bajo el foco de atención en este momento y el mercado está observando cada uno de sus movimientos y transacciones. Es probable que ningún intercambio sea tan atroz con los fondos de los clientes como lo fueron FTX y Alameda, pero no sabemos qué intercambios pueden o no sobrevivir a una corrida bancaria.
Como lo muestra la reacción del mercado, el token Cronos (CRO) de Crypto.com cayó un 55% en una semana antes de obtener algo de alivio durante el último día. Ha habido una tendencia parabólica de retiros (una corrida bancaria) en el intercambio durante los últimos dos días con el CEO haciendo rondas de medios para asegurar a todos que los retiros se están procesando bien y que sobrevivirán.
El precio de CRO cayó un 55% en un período de una semana.
El token Huobi (HT) sigue el mismo camino, casi un 60% menos en las últimas dos semanas. Huobi proporcionó recientemente su lista de activos en la plataforma, mostrando alrededor de $ 900 millones en HT propiedad de Huobi Global y usuarios de Huobi. No está claro qué porcentaje de esos 900 millones de dólares es propiedad de Huobi Global, pero es un gran corte de pelo. Los intercambios en todas partes se han esforzado por proporcionar alguna versión de prueba de reservas en un intento de calmar el mercado.
El precio de HT cayó 60% en un período de dos semanas.
En términos de intercambios de salida de bitcoin, ha sido una tendencia similar para los últimos tres grandes eventos de pánico del mercado: la caída de COVID de marzo de 2020, la caída de Luna y ahora la caída de FTX y Alameda. Bitcoin sale volando de los intercambios a medida que el riesgo de intercambio y contraparte se convierte en la prioridad número 1 para mitigar. En general, esta es una tendencia bienvenida con más de 122 000 bitcoins saliendo de los intercambios en los últimos 30 días. Es la falta de transparencia, confianza y apalancamiento excesivo en las instituciones centralizadas lo que ha alimentado la última caída.
Tener una mayor parte del suministro de bitcoins en autocustodia es la forma de contrarrestar este riesgo en el futuro. Dicho esto, asumir que todo este bitcoin se autocustodiará y no volverá al mercado es una suposición amplia e improbable. Es probable que los participantes del mercado estén tomando todas las precauciones posibles, independientemente de si su intención es almacenar este bitcoin a largo plazo o enviarlo de vuelta a un intercambio más adelante.
En épocas anteriores, el flujo de bitcoin dentro y fuera de los intercambios era más una señal de precio, pero a medida que crecieron más bitcoins de papel, bitcoins envueltos en otras cadenas y productos financieros de bitcoin, los flujos de intercambio de bitcoins reflejan más las tendencias actuales de los usuarios a pesar de la última dos grandes salidas de divisas que marcan el fondo de los precios locales. Solo el 12,02% del suministro de bitcoin vive en los intercambios hoy, por debajo de su máximo de 2020 del 17,29%. Aunque solo estamos a la mitad del mes, noviembre de 2022 se perfila como el mes de mayor flujo de salida de la historia.
Los saldos de Bitcoin en los intercambios continúan con una tendencia a la baja desde marzo de 2020.
Bitcoin está saliendo de los intercambios a un ritmo récord.
El lado positivo del colapso de intercambio más grande de la historia de la industria es que una amplia sensación de desconfianza en las contrapartes y las prácticas de auto-soberanía aumentarán entre los compradores de bitcoin en el futuro. Si bien muchos han estado hablando durante más de una década sobre la importancia de la custodia personal para el primer activo de soporte digital descentralizado del mundo, a menudo cayó en saco roto, ya que las instituciones financieras como FTX parecían creíbles y confiables. El fraude seguramente puede cambiar eso.
Esta dinámica, y el potencial de mayores cantidades de contagio entre el espacio criptográfico, hace que los usuarios huyan a la custodia personal, y la semana pasada se registró la mayor disminución semanal de bitcoin en los intercambios a -115,200 BTC.
La semana pasada fue la mayor caída semana tras semana en bitcoin en los intercambios.
Curiosamente, esta liquidación fue única en el sentido de que, a diferencia de las liquidaciones anteriores en los últimos años, no fue provocada por una avalancha de bitcoins que se enviaron a los intercambios, sino más bien por una implosión de criptocolateral ilíquido sin muchos (o en el caso de ITF, cualesquiera) compradores naturales.
Dado nuestro inmenso enfoque en los riesgos del contagio cripto-nativo durante los últimos seis meses, recomendamos encarecidamente a nuestros lectores que conozcan y analicen las perspectivas de la autocustodia; si nada más, para la tranquilidad de la mente.
Nota final
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