A principios de esta semana, la moneda estable recientemente lanzada por Cardano, Djed, perdió su paridad con el dólar estadounidense, llamando la atención sobre la importancia de los marcos regulatorios que rigen las reservas de monedas estables.
El 2 de febrero de 2022, días después de su publicitado lanzamiento, la moneda estable Djed “sobrecolateralizada” de Cardano cayó brevemente por debajo de la marca de $1 a alrededor de 97,5 centavos. Las monedas estables pierden su valor de $1 cuando los emisores no tienen suficientes reservas líquidas para cumplir con los retiros.
La sobrecolateralización de Djed debería evitar la desvinculación
Las monedas estables son activos digitales que usan fiat, otras criptomonedas o materias primas para mantener un valor de $1.
Monedas como Djed intentan evitar un escenario de corrida bancaria en momentos de tensión en el mercado respaldando sus monedas con activos líquidos. El suministro circulante de Djed actualmente tiene un valor de $ 1.8 mil millones, respaldado por $ 12 mil millones de ADA.
Teniendo en cuenta su naturaleza sobregarantizada, la breve caída de Djed podría haber sido causada por una fuerte caída en el índice de garantía, acompañada de una liquidez insuficiente de los titulares de SHEN. Este escenario permite reembolsos pero evita la acuñación adicional hasta que se agregue más garantía.
Según el emisor COTI, la garantía de Djed debe mantenerse entre cuatro y ocho veces la cantidad acuñada por Djed. Un usuario debe enviar $1 de ADA a una dirección de contrato inteligente para recibir un Djed. Los usuarios que deseen acuñar una moneda de reserva SHEN deben enviar ADA al mismo contrato inteligente, lo que se suma al ADA general y aumenta la tasa de garantía de Djed. Los titulares de SHEN no pueden canjear sus monedas por ADA siempre que el índice de garantía de Djed sea inferior al 400 %, ni pueden acuñar más SHEN cuando el índice alcanza su valor máximo.
Los titulares de Djed pueden canjear sus monedas por dólares enviándolas de vuelta al contrato inteligente. El contrato inteligente quema el Djed y emite $ 1 de ADA.
Blockchain de capa 1 COTI y Cardano IOG lanzaron recientemente Djed en la red principal de Cardano.
El año pasado, el fundador de Cardano, Charles Hoskinson acusado el ex CEO de FTX, Sam Bankman-Fried, de atacar a Cardano a través de los medios. En un vlog de 2022, el cofundador de Cardano, Hoskinson, alegó que el medio de noticias criptográficas The Block se embarcó en una campaña de difamación de Cardano, mientras que Alameda Research de Bankman-Fried otorgó préstamos al ex director ejecutivo de The Block, Michael McCaffrey.
La soga reglamentaria se aprieta en torno a los requisitos de reserva
Los recientes estallidos de monedas estables han aumentado el escrutinio regulatorio. Debido a que los emisores de monedas estables no están regulados como los bancos, la regulación en torno a las reservas mínimas de capital es escasa. Además, no existen normas contables que rijan el alcance de las auditorías de reservas. En cambio, los emisores centralizados Tether y Circle se han comprometido a publicar informes de certificación para proporcionar una ventana a sus composiciones de reserva.
Paxos Trust, emisor del dólar Pax y las monedas estables BUSD de la marca Binance, emite certificaciones después del final de cada mes que detallan sus reservas. La firma contable independiente WithumSmith+Brown, PC, compila los informes. Tether redujo recientemente la parte de sus reservas mantenidas en papel comercial para letras del Tesoro del gobierno a corto plazo.
La próxima legislación de la Unión Europea exige reservas financieras auditables mantenidas en bancos para monedas estables con respaldo fiduciario. Un proyecto de ley de monedas estables de EE. UU. propuesto por el Comité de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes busca imponer una moratoria a las monedas estables sin respaldo fiduciario en espera de los hallazgos de un informe del Departamento del Tesoro.
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