Los avisos de Wells contra los intercambios de cifrado ayudan a la SEC a sembrar el miedo

La Comisión de Bolsa y Valores (SEC) ha hecho uso libremente del Wells Notice. Pero la enérgica respuesta de Coinbase a un aviso reciente ha llevado a algunos inversores a criticar el intercambio por sus acciones en los enredos legales de Ripple. Coinbase no le dio a Ripple el beneficio de la duda, dicen, y ahora lo dice verbalmente se defiende de cargos similares. Cualquiera que sea la opinión de uno sobre este asunto, la pregunta sigue en pie. ¿Deberían las empresas y los intercambios informar a las personas que están en la mira de la SEC?

Un aviso de Wells puede tener repercusiones financieras, legales y reputacionales dramáticas para su objetivo. Por ejemplo, Ripple sufrió cuando Coinbase eliminó XRP de la lista en enero de 2021 luego de que Ripple recibió un aviso.

Avance rápido hasta el presente, y las acciones de los intercambios con respecto a los Avisos de Wells han generado una variedad de especulaciones y preocupaciones dentro de la comunidad criptográfica.

Qué significa un aviso de Wells

Un aviso de Wells es una advertencia de la SEC de que tiene la intención de iniciar una acción de cumplimiento contra una persona o entidad. Le permite al destinatario responder a las alegaciones de la SEC antes de la acción de ejecución. El aviso toma su nombre de John Wells, jefe de ejecución de la SEC de 1972 a 1981.

Las bolsas, como intermediarios en las transacciones de valores, pueden recibir Avisos de Wells en ciertas situaciones. Por ejemplo, si se acusa a un intercambio de facilitar el comercio manipulador o de no hacer cumplir sus propias reglas, la SEC puede emitir un Aviso de Wells. Cuando el intercambio lo recibe, una pronta respuesta a la SEC probablemente sea inteligente.

Claramente, un aviso de Wells puede tener consecuencias dramáticas para la reputación de una empresa. Pero existe un precedente legal que sostiene que las empresas son no requerido divulgar la recepción de un Aviso de Wells.

Considere un 2012 decisión involucrando a Goldman Sachs. La SEC había enviado a la empresa un Aviso de Wells relacionado con una investigación sobre sus valores relacionados con hipotecas. Goldman decidió no divulgar el Aviso de Wells a sus inversores. Incluso la SEC no presentó cargos contra la empresa.

Más tarde, se presentó una demanda de accionistas alegando que Goldman no había divulgado el Aviso de Wells. Aún así, el tribunal finalmente falló a favor de la empresa. Determinar que no tenía la obligación legal de informar a otros sobre el aviso.

Repercusiones de un Aviso de Wells

En teoría, las empresas quieren ser transparentes. Pero un aviso de Wells puede ser una sentencia de muerte para una empresa que nunca ha sido acusada formalmente. Incluso uno que sea inocente de violar las leyes de valores.

Recibir un aviso de Wells puede dañar la reputación de una empresa, incluso cuando no se la acuse de irregularidades. El mero susurro de una investigación pendiente de la SEC puede crear publicidad negativa y FUD. Puede afectar el precio de las acciones de una empresa y la confianza de los inversores. En algunos casos, la mera recepción de un Aviso de Wells puede ser suficiente para provocar una pérdida de negocio. U otras consecuencias negativas.

Por ejemplo, la firma fintech Ripple enfrentó repercusiones cuando Coinbase excluido de la lista XRP en enero de 2021 luego de que Ripple recibió un aviso. La eliminación de XRP de Coinbase resultó directamente del Wells Notice Ripple recibido de la SEC en diciembre de 2020.

El aviso alegaba que XRP era un valor y que Ripple había realizado una oferta de valores no registrada en violación de las leyes federales de valores. Esto generó mala publicidad para Ripple y XRP. Varios otros intercambios de criptomonedas y plataformas comerciales siguieron el ejemplo de Coinbase y eliminaron XRP de la lista.

La exclusión de la lista tuvo graves consecuencias para Ripple, ya que redujo la liquidez y el valor de mercado de XRP y dificultó a los titulares de tokens comprarlo y venderlo. Además, la exclusión de la lista planteó dudas sobre la legalidad y el estado regulatorio de XRP y Ripple, lo que podría tener un impacto a largo plazo en el futuro de la empresa y su token.

Sin embargo, la exclusión de XRP de la lista no significa necesariamente que Ripple sea culpable de los cargos en el Aviso de Wells. La SEC no ha decidido si XRP es un valor o si Ripple realizó una oferta de valores no registrada. Ripple ha negado enérgicamente las acusaciones y ha prometido luchar contra la SEC en los tribunales, y el caso está en curso.

Coinbase enfrenta censuras de los titulares de XRP

Ripple y sus seguidores continúan argumentando que XRP no es un valor. Dicen que Ripple no realizó una oferta de valores ilegal. También han criticado a Coinbase y otros intercambios por eliminar XRP de la lista sin una determinación final de la SEC.

Su argumento aún se mantiene en 2023, con Coinbase recibiendo un aviso de los reguladores estadounidenses. Coinbase ha devuelto el golpe con fuerza. El intercambio publicó una publicación que decía que había pedido a la SEC que publicara aclaraciones sobre las reglas, solo para recibir un aviso legal. Activado en relación con “una parte indefinida de nuestros activos digitales enumerados”, Coinbase Earn, Coinbase Prime y Coinbase Wallet.

En su respuesta, los ejecutivos de Coinbase pidieron un diálogo abierto en lugar de un litigio.

El CEO de Coinbase, Brian Armstrong, concluyó que la compañía se defendería y “defendería el estado de derecho para todos”. Entonces, ¿por qué Coinbase se movió tan rápido contra Ripple en 2021? Los comerciantes del token XRP de Ripple están irritados con Coinbase por no volver a cotizar la seguridad. Dada la acalorada respuesta de Coinbase a la SEC sobre su Aviso de Wells.

Los funcionarios de Coinbase sostienen que cumplieron con las leyes de valores. Este es precisamente el punto de discusión en la demanda de XRP vs. SEC. Fue solo por la demanda que Coinbase dijo que estaba suspendiendo los pares comerciales de XRP en su plataforma. Por lo tanto, cuando el intercambio argumenta que no incluyó valores en la lista, algunos a su vez insisten en que Coinbase debería restablecer XRP.

Coinbase de respaldo

Algunos expertos apoyan abiertamente a Coinbase en su disputa con la SEC. Según abogado y entusiasta de los activos digitales bill morganel intercambio de criptomonedas Coinbase se basó en las opiniones de algunos altos funcionarios de la SEC para justificar la exclusión de XRP de la lista, ya que Ether y Bitcoin continúan comerciando en su plataforma.

Morgan ha hecho referencia a la importancia del comercio de Bitcoin y Ether en Coinbase como la razón por la que el intercambio continuaría defendiendo su posición. Según el abogado, el borrador de la declaración de registro de Coinbase mostró que el 65% del comercio en su plataforma en los seis meses hasta junio de 2020 fue Ethereum y Bitcoin.

Morgan cree que incluso si hubiera un procedimiento en el que la SEC nombró a Bitcoin y Ethereum como valores, Coinbase dejaría de comercializar ambos activos digitales solo si se arruinara financieramente. Por lo tanto, XRP fue más fácil de sacrificar en el calor del momento.

Centrándose en la acción de la SEC

Si bien un Aviso de Wells no es un cargo formal, es severo. Significa que la SEC al menos está considerando una acción de ejecución. El propósito de un Aviso de Wells es brindarle al destinatario la oportunidad de responder de antemano. Y, presentar su caso ante la SEC toma cualquier acción formal. Esto es consistente con el debido proceso y los principios de equidad.

Además, las acciones de ejecución de la SEC están sujetas a revisión judicial. Y las personas o empresas tienen derecho a impugnar las acciones ante los tribunales. Por lo tanto, el uso de Wells Notices por parte de la SEC no es un proceso extrajudicial. Las personas naturales o jurídicas sujetas a la acción de ejecución no están privadas del debido proceso.

Pero la cuestión de si una empresa debe divulgar un Aviso de Wells es compleja. En última instancia, la divulgación de un Aviso de Wells requiere una cuidadosa consideración de varios factores. Incluyendo los requisitos legales, el impacto potencial en la reputación y las operaciones comerciales de la empresa, y los beneficios potenciales de la divulgación proactiva. Las empresas deben trabajar en estrecha colaboración con los asesores legales y otros asesores para evaluar los riesgos y beneficios de la exposición.

Aquí hay algunas pautas generales sobre cómo los intercambios deben responder a los Avisos de Wells:

Revise las acusaciones cuidadosamente: El primer paso que debe tomar un intercambio al recibir un aviso de Wells es revisar las acusaciones. El intercambio debe entender de qué lo acusa la SEC. ¿Qué pruebas tiene la SEC para respaldar sus afirmaciones? Esto ayudará al intercambio a determinar la respuesta adecuada.

Busque asesoría legal: Las bolsas deben buscar el consejo de abogados experimentados en valores tan pronto como sea posible después de recibir un aviso de Wells. El asesor legal puede ayudar al intercambio a evaluar la solidez del caso de la SEC y desarrollar una estrategia para responder a los cargos.

Otros pasos

Llevar a cabo una investigación interna: Si las alegaciones en el Aviso de Wells implican conducta por parte de la bolsa o sus empleados, la bolsa debe realizar una investigación interna. Y determinar si los cargos tienen mérito. Los resultados pueden ayudar a formular una respuesta a la SEC.

Responda a la SEC: El intercambio debe responder al aviso de Wells dentro del plazo especificado en el aviso. La respuesta debe abordar cada una de las alegaciones de la SEC y proporcionar cualquier evidencia o argumento que respalde la posición de la bolsa. La respuesta debe ser completa, bien razonada y respaldada por evidencia documental cuando sea posible.

Considere la liquidación: Si el intercambio cree que las alegaciones de la SEC tienen mérito, puede considerar llegar a un acuerdo con la SEC en lugar de litigar el caso. El acuerdo puede ser menos costoso y consumir menos tiempo que un litigio, y también puede ayudar a que el intercambio evite la publicidad negativa.

Esté preparado para el litigio: Si el intercambio decide impugnar las acusaciones de la SEC, prepárese para una batalla legal larga y costosa. El intercambio debe tener un plan para responder a las solicitudes de descubrimiento, presentar mociones y prepararse para el juicio.

Comuníquese con las partes interesadas: Por último, el intercambio debe dejar que sus partes interesadas. Incluidos inversores, miembros y reguladores, conozcan el aviso de Wells y su respuesta. El intercambio debe ser transparente sobre las acusaciones y sus esfuerzos para abordarlas.