En el análisis en cadena de hoy, Ser[in]Cripto analiza el indicador de salidas de transacciones no gastadas (UTXO) y sus derivados para la red Bitcoin. El objetivo es tratar de comparar este indicador para el mercado bajista actual con datos históricos.
Vemos que los valores de UTXO de hoy son característicos de los mercados bajistas anteriores. Sin embargo, aún no han alcanzado los niveles de mínimos macro históricos. A su vez, esto sugiere que el precio de BTC aún puede experimentar una capitulación final antes de reanudar la tendencia alcista.
¿Qué es UTXO?
UTXO es una tecnología de cadena de bloques y criptomonedas término que representa una cierta cantidad de moneda digital que ha sido autorizada por una cuenta para ser gastada por otra.
En otras palabras, UTXO es la cantidad de moneda digital que queda después de que se haya ejecutado una transacción de criptomoneda. Una comparación de la vida real podría ser el cambio recibido después de realizar una compra.
El modelo UTXO se usa en muchas criptomonedas porque permite a los usuarios rastrear la propiedad de todas las partes de esa criptomoneda. Debido a que las criptomonedas se crearon pensando en el anonimato, las UTXO están vinculadas a direcciones públicas visibles para toda la red.
Bitcoin, por ejemplo, es una criptomoneda que utiliza el modelo UTXO. Por el contrario, la cadena de bloques de Cardano utiliza una versión extendida del modelo UTXO (EUTXO).
Porcentaje de UTXOs en beneficio
Una buena medida de la salud del mercado de Bitcoin es el indicador del porcentaje de ganancias de UTXO, que se mantiene en correlación con las macrotendencias del mercado. Este indicador determina el porcentaje de salidas de transacciones no utilizadas cuyo precio en el momento de la creación era inferior al precio actual.
En el gráfico a largo plazo, podemos ver que los mercados alcistas históricos continuaron hasta que el gráfico del porcentaje de ganancias de UTXO estuvo por encima de las líneas de tendencia ascendente (rojas). Cuando hubo un desglose por debajo de esta línea (áreas azules), esta fue la confirmación del comienzo de un mercado bajista. Tal situación ocurrió en marzo de 2014, enero de 2018 y más recientemente en diciembre de 2021.
Después de las dos primeras caídas, las caídas más profundas provocaron que el porcentaje de UTXO en las ganancias alcanzara mínimos del 15 % en 2015 y del 44,5 % en 2019. Vale la pena mencionar que la caída de la COVID-19 en marzo de 2020 llevó la proporción al 39 %.
Hasta ahora, el fondo de 2022 es solo del 72%, que es significativamente más alto que en los mercados bajistas anteriores. Esto sugiere que existe la posibilidad de nuevas caídas en el precio de BTC.
Si ahora observamos la cantidad absoluta de UTXO en ganancias, vemos que este valor ha caído a un mínimo de casi dos años. A pesar de esto, a medida que aumenta la adopción de la red Bitcoin, el indicador permanece en una tendencia ascendente a largo plazo (curva azul). Sin embargo, la corrección actual es la mayor caída desde el período de julio de 2019 a marzo de 2020.
Número de UTXO en pérdida
También vemos una situación interesante en el indicador del número de UTXOs en pérdida. Pues resulta que ha superado los valores de los dos mercados bajistas anteriores de 2015 y 2019 (línea roja). En otras palabras, la cantidad de salidas de transacciones no gastadas ahora es más alta que en los fondos macroeconómicos de tendencias bajistas anteriores.
Por supuesto, esto también se debe al crecimiento y adopción de la red Bitcoin, que genera cada vez más usuarios, direcciones y transacciones.
A pesar de esto, los UTXO actuales en pérdida aún son más bajos que los picos de octubre de 2019 a abril de 2020 (área azul). Esto también muestra que con el tamaño actual de la red Bitcoin, todavía existe la posibilidad de una eventual capitulación antes de que se revierta la tendencia bajista.
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