Por qué la fusión de Ethereum fue un evento de “vender las noticias”

Ethereum hizo historia cuando completó “la fusión” de la prueba de participación la semana pasada, pero ETH ha sufrido una fuerte caída desde que se envió la actualización.

Ethereum golpeado en ventas posteriores a la fusión

Los comerciantes de criptomonedas se apresuran a vender su Ethereum luego del muy esperado evento “Merge” de la semana pasada.

La segunda cadena de bloques más grande del mundo ha registrado grandes pérdidas desde que hizo la transición a un mecanismo de consenso de prueba de participación el jueves temprano. ETH cotizaba justo por encima de $1606 cuando se envió la fusión, pero desde entonces ha disminuido en aproximadamente un 17,8%, cotizando a $1320 en el momento de la publicación.

ETH mostró debilidad en el período previo al evento, recibiendo un golpe el miércoles cuando el índice de precios al consumidor de EE. UU. registró una tasa de inflación del 8,3% superior a la esperada. De acuerdo a Datos de CoinGeckoha bajado un 25,1% durante la última semana.

La liquidación de Ethereum se produce cuando la mayoría de los principales criptoactivos sufren la volatilidad del mercado. Septiembre ha sido históricamente un mes débil para los precios de las criptomonedas, y la reciente acción del mercado se ha sumado al dolor de los aspirantes a las criptomonedas después de meses de ventas masivas. Bitcoin rompió por debajo de $ 19,000 el lunes, cotizando actualmente a $ 18,684. Los tokens relacionados con Ethereum como Ethereum Classic y Lido también se han deslizado en la recesión, reduciendo respectivamente un 12,6 % y un 9 % de sus valores de mercado en las últimas 24 horas. ETHW, el token nativo para la cadena Ethereum de prueba de trabajo lanzada después de la fusión, ha se desplomó a $ 5.49 después de superar los $50 en algunos intercambios antes del evento.

Si bien los titulares de ETH habían puesto esperanzas en que la Fusión sirviera como catalizador para la acción alcista del precio del activo nativo de Ethereum, el evento parece haber sufrido el efecto de “vender las noticias”. “Compre el rumor, venda las noticias” es una frase popular en los mercados financieros. Se refiere a la práctica de comprar un activo antes de un evento importante en previsión de un aumento de precio antes de vender el activo después del hecho. La salida a bolsa de Coinbase en el Nasdaq fue otro ejemplo de un evento de “vender las noticias”; muchos participantes del mercado esperaban que la cotización de la bolsa de EE. UU. impulsara a Bitcoin a $ 100,000 después del evento, pero la criptomoneda principal alcanzó un máximo de $ 64,000 el día y luego perdió más del 50% de su valor de mercado en el espacio de seis semanas.

Cambios en Ethereum

La expectativa por la Fusión era alta, en parte porque tomó años y en parte porque fue una hazaña tecnológica tan importante. Discutido por el cofundador de Ethereum, Vitalik Buterin, desde el inicio de la cadena de bloques, la transición de la Prueba de trabajo a la Prueba de participación con frecuencia generó comparaciones con un avión que cambia su motor en pleno vuelo.

Cuando se completó la fusión, Ethereum introdujo varios cambios importantes. En primer lugar, y sin duda el paso más significativo de Ethereum en la preparación para la adopción generalizada hasta la fecha, la cadena de bloques redujo su consumo de energía en aproximadamente un 99,95 % al deshacerse de los mineros de prueba de trabajo. Varios medios de comunicación principales, incluidos El guardián, El independientey Tiempos financierosinformó sobre Merge cuando se envió la semana pasada, lo que condujo a discusiones sobre la mejora de la huella de carbono de la cadena de bloques.

Además, Ethereum redujo su emisión de ETH en alrededor de un 90 % con el cambio a Prueba de participación, ya que ya no necesita pagar a los mineros. De acuerdo a ultrasonido.datos de dinero, el suministro de ETH circulante ha aumentado en aproximadamente 3000 ETH desde la Fusión, por debajo de los 53 000 ETH que habría pagado con la Prueba de trabajo. La reducción en la emisión fue ampliamente aclamada como un catalizador alcista para ETH, con personas como Arthur Hayes describiendo el comercio de Merge como “una obviedad” basado en el interruptor fundamental.

Los tenedores de ETH pueden obtener rendimientos de alrededor del 4 % apostando sus activos para proteger la red, y con el paso a un mecanismo de consenso más amigable con ESG, la posibilidad de que los inversores institucionales desplieguen capital en ETH alimentó una narrativa de que la Fusión ayudaría al activo. sobretensión.

Una reacción retardada

Si bien Ethereum ha introducido varias mejoras, hay varios factores que podrían explicar por qué ETH no ha respondido de la manera que esperaban sus mayores fanáticos. La reducción en el suministro de ETH está ocurriendo gradualmente con el tiempo. Es probable que el mercado necesite tiempo para procesar el impacto de un cambio tan importante, de forma similar a cómo Bitcoin solo tiende a apreciarse en valor meses después de sus eventos de “reducción a la mitad”. Con el corte de suministro, ETH teóricamente podría convertirse en un activo deflacionario, o “ultrasonido”, como se le ha denominado en la comunidad Ethereum, pero los participantes del mercado pueden estar esperando ver cómo se desarrolla el cambio antes de comprar ETH.

Del mismo modo, si bien Ethereum ha obtenido credenciales ecológicas con el cambio, los fondos de cobertura y otros grandes jugadores podrían tardar algún tiempo en invertir en ETH (las instituciones y las empresas financieras tradicionales tienden a moverse más lentamente que los inversores nativos de las criptomonedas). También es poco probable que Merge transforme la percepción general hacia las criptomonedas y su costo climático. Toda la clase de activos se convirtió en objeto de escrutinio en 2021 sobre el impacto ambiental de la minería de prueba de trabajo y podría decirse que el problema climático ha sido una barrera importante para evitar la adopción masiva. Si bien Ethereum ha reducido su consumo de energía, la criptomoneda más grande del mundo todavía usa Prueba de trabajo y probablemente lo hará durante muchos años. Incluso si los posibles inversores saben que Ethereum utiliza la prueba de participación, es posible que aún tengan aversión a las criptomonedas debido al uso de energía de Bitcoin. Similar al recorte de emisión de ETH, podrían pasar meses o años hasta que la reducción del consumo de energía mejore el atractivo de Ethereum entre los inversores institucionales y minoristas por igual.

La imagen macro

Además de la fusión de Ethereum en sí, el mercado criptográfico más amplio y su lugar en el clima macroeconómico actual pueden explicar de alguna manera por qué ETH está caído. Al igual que Ethereum, Bitcoin está un 70% por debajo de su máximo de noviembre de 2021, lo que lleva a una caída de casi un año en el criptomercado. Las criptomonedas se han negociado en estrecha correlación con las acciones tradicionales en 2022, sufriendo fuertes pérdidas a merced de la Reserva Federal y su actual política de ajuste económico. En respuesta a la inflación vertiginosa, la Reserva Federal subió las tasas de interés a lo largo del año y, como resultado, los activos de riesgo sufrieron. Las últimas indicaciones del presidente de la Fed, Jerome Powell, de más “dolor” en el futuro sugieren que podrían venir más aumentos, particularmente después de que los últimos datos de inflación superaran las estimaciones la semana pasada. La Fed ha dicho que quiere reducir la inflación al 2%; Se espera que el banco central de EE.UU. anuncie este miércoles otra subida de tipos de 75 o 100 puntos básicos.

Antes de la Fusión, Ethereum dominaba el mercado. El entusiasmo por el evento llegó a un punto álgido, particularmente después de que los planes de EthereumPoW para bifurcar la cadena se concretaron en agosto. Sin embargo, ahora que el evento ha pasado, los comerciantes necesitan una nueva narrativa para respaldar. Con la fusión completada en medio de un período de incertidumbre macroeconómica y sin catalizadores alcistas en el horizonte, no es de extrañar que la actualización más grande de Ethereum se haya convertido en un evento de “vender las noticias”. Al menos los fundamentos de Ethereum han mejorado para cuando el sentimiento del mercado cambia y el interés en las criptomonedas regresa—suponiendo que lo haga en algún momento, por supuesto.

Divulgación: en el momento de escribir este artículo, el autor de este artículo poseía ETH y varias otras criptomonedas.