Se acerca la criptorregulación. ¿Qué tokens podrían verse afectados?

Varios proyectos criptográficos podrían enfrentarse a medidas de cumplimiento en virtud de las directrices reglamentarias propuestas recientemente.

EE. UU. avanza hacia la criptorregulación

El gobierno de EE. UU. se está familiarizando con la regulación de activos digitales.

En los últimos meses, los comentarios de miembros clave de la Administración Biden, la aplicación de los reguladores y varios informes han arrojado luz sobre cómo el gobierno de EE. UU. tiene la intención de regular las criptomonedas. La secretaria del Tesoro, Janet Yellen, ha sido particularmente expresiva al pedir la regulación de los activos digitales, específicamente en lo que respecta a los activos vinculados al dólar. Después del colapso de la moneda estable TerraUSD en mayo, Yellen y varios miembros del Congreso se comprometieron a redactar un marco regulatorio integral de monedas estables para ayudar a proteger a los inversores estadounidenses. Un borrador de un nuevo proyecto de ley que regula las monedas estables publicado la semana pasada incluye una moratoria de dos años sobre las “monedas estables con garantía endógena” y potencialmente requeriría que todos los emisores de monedas estables no bancarios se registren en la Reserva Federal.

La Comisión de Bolsa y Valores y la Comisión de Comercio de Futuros y Productos Básicos también han intensificado recientemente sus esfuerzos de aplicación de las criptomonedas. En julio, la SEC acusó al criptointercambio Coinbase de enumerar “al menos nueve” tokens que cree que deberían clasificarse como valores. El regulador también reveló que está llevando a cabo investigaciones en todos los intercambios de cifrado con sede en los EE. UU. después de que el presidente Gary Gensler indicara que creía que varias plataformas estaban violando las leyes de valores al comerciar con sus propios clientes. La CFTC, que generalmente se considera más indulgente con la regulación de las criptomonedas que la SEC, también ha generado preocupación entre los usuarios de criptomonedas en los últimos días después de que presentó un caso único en su tipo contra la organización autónoma descentralizada Ooki DAO por supuestamente ejecutar un plataforma de negociación de derivados ilegales.

Sin embargo, la mayor parte de la información sobre la posible aplicación de criptomonedas provino del primer marco regulatorio de criptomonedas de la Casa Blanca publicado a principios de este mes. El documento detalla cómo múltiples agencias gubernamentales buscarían supervisar el crecimiento del espacio de activos digitales y enfocarse en objetivos que van desde promover el acceso a servicios financieros hasta combatir el crimen financiero.

Con tanta documentación redactada y publicada, cada vez es más difícil entender cómo interactuará con el panorama criptográfico actual. Informe criptográfico echa un vistazo a tres criptomonedas que podrían ser objeto de regulación en virtud de la legislación publicada recientemente.

Efectivo Tornado (TORN)

Luego de que el Departamento del Tesoro sancionara a Tornado Cash, el protocolo de privacidadEl token TORN de podría ser el criptoactivo más obvio que podría enfrentar el escrutinio regulatorio en el futuro.

El 8 de agosto, la Oficina de Control de Activos Extranjeros del Tesoro anunció que había sancionado el protocolo porque “no logró imponer controles efectivos” para prevenir el lavado de dinero relacionado con el delito cibernético.

Tornado Cash permite a los usuarios depositar ETH o USDC desde una dirección de Ethereum y retirarlo a otra, rompiendo la línea de trazabilidad que normalmente se presenta en las cadenas de bloques de contabilidad abierta. Si bien muchos nativos de las criptomonedas han utilizado el protocolo para fines legítimos, como mantener la privacidad financiera, también se ha convertido en una vía popular para los ciberdelincuentes que buscan lavar activos digitales robados.

El marco regulatorio de las criptomonedas de la Administración Biden ha dejado en claro que tiene la intención de combatir todas las formas de delitos relacionados con las criptomonedas. El informe apunta al uso de activos digitales entre empresas como Lazarus Group, un sindicato patrocinado por el estado de Corea del Norte responsable de varios hacks criptográficos importantes durante el año pasado. Con una respuesta tan dura hacia los grupos criminales, cualquier protocolo que les ayude a lavar sus ganancias mal habidas será un objetivo principal para una mayor aplicación.

Aunque EE. UU. sancionó el código de Tornado Cash, criminalizando cualquier interacción con el protocolo en los Estados Unidos, hay poco que las autoridades puedan hacer actualmente para hacer cumplir la prohibición. Aún así, muchos otros protocolos DeFi que desean servir a los usuarios de EE. UU. han cumplido de manera proactiva con las sanciones, bloqueando las direcciones que han interactuado con Tornado Cash para que no usen sus servicios.

En respuesta a la acción legal contra Tornado Cash, TORN perdió una cantidad significativa de valor, cayendo de un máximo local de $30,43 a $5,70 en la actualidad. Como los desarrolladores del protocolo han mostrado poco interés en modificar Tornado Cash para ayudarlo a cumplir con las regulaciones contra el lavado de dinero, es poco probable que las futuras regulaciones criptográficas de EE. UU. hagan algo más que dañarlo y su token en el futuro.

MakerDAO (MKR y DAI)

Si bien el protocolo Maker y su moneda estable DAI sobrecolateralizada aún no se han visto implicados en ninguna regulación de criptografía de EE. UU., los usuarios anticipan que podría suceder en un futuro no muy lejano.

El cofundador de MakerDAO, Rune Christensen, recientemente al corriente un “Plan final” para el foro de gobernanza de DAO, que describe cómo el protocolo podría posicionarse para capear la futura regulación criptográfica. En su propuesta, Christensen sugirió prestar DAI contra activos del mundo real y usar el interés obtenido para comprar ETH en el mercado abierto. El grado en que MakerDAO acumule con éxito ETH durante los próximos tres años determinará si debe o no considerar dejar que DAI se desvíe de su paridad con el dólar para convertirse en un activo flotante.

Christensen cree que es probable que MakerDAO llame la atención de los reguladores estadounidenses porque emite una moneda estable vinculada al dólar. Cuando esto suceda, el protocolo Maker no podría cumplir con las sanciones contra el lavado de dinero similares a las emitidas contra Tornado Cash, incluso si quisiera. A los ojos de Christensen, sería una mejor opción a largo plazo permitir que DAI se desvíe de su paridad con el dólar y se convierta en un activo flotante, reduciendo la carga regulatoria impuesta al protocolo.

Por el momento, parece poco probable que MakerDAO necesite implementar dichos planes. Un borrador recientemente publicado de House Stablecoin Bill producido bajo la dirección de Yellen sugiere un enfoque más conservador para la regulación de stablecoin. En el borrador propuesto, solo las monedas estables similares a Terra garantizadas únicamente por tokens del mismo emisor enfrentarían acciones de ejecución. Sin embargo, el borrador también requiere que todos los emisores de monedas estables no bancarias se registren en la Reserva Federal para continuar sirviendo a los usuarios de EE. UU. Como los detalles de dicha legislación aún no se han definido, no está claro si este requisito significaría que MakerDAO no puede cumplir.

Si MakerDAO no puede registrarse como emisor de monedas estables no bancarias en los EE. UU., es probable que afecte el valor del token de gobernanza MKR del protocolo. DAI podría convertirse potencialmente en un activo restringido dentro de los Estados Unidos, y la OFAC podría incluso sancionar los contratos inteligentes del protocolo Maker como lo hizo con Tornado Cash. Si bien esta situación actualmente parece poco probable, aún vale la pena tomar nota del riesgo regulatorio de MakerDAO.

Monero (XMR)

El último en nuestra lista no es un protocolo Ethereum como Tornado Cash o Maker, sino una cadena de bloques completa: Monero.

Lanzada en 2014, Monero es posiblemente la cadena de bloques centrada en la privacidad más exitosa que ve un uso y desarrollo activo en la actualidad. A diferencia de Bitcoin o Ethereum, que transmiten todas las transacciones y saldos de billetera en un libro público, las transacciones de Monero son completamente privadas. La red utiliza varias funciones de preservación de la privacidad, como firmas de anillo, pruebas de conocimiento cero, direcciones ocultas y métodos de oscurecimiento de direcciones IP para garantizar la privacidad y el anonimato de todos los usuarios.

Al igual que Tornado Cash, la capacidad de Monero para ofuscar la propiedad y los orígenes de las monedas ha provocado la ira de los reguladores en los EE. UU. En 2020, el Servicio de Impuestos Internos comenzó a ofrecer una recompensa en efectivo de $ 625,000 a cualquiera que pudiera descifrar con éxito la privacidad de Monero y revelar las transacciones de los usuarios. . Sin embargo, esa recompensa nunca ha sido reclamada, lo que habla de la fortaleza de la tecnología de privacidad de Monero.

Aun así, la resiliencia de Monero es un arma de doble filo. Si bien puede hacer que el uso de la red sea más atractivo para aquellos que buscan preservar su privacidad financiera, también la convierte en un objetivo potencial para una mayor regulación y acción de cumplimiento. Al igual que Tornado Cash, los ciberdelincuentes usan Monero para una variedad de actividades ilícitas. Por ejemplo, la empresa de ciberseguridad Avast ha previamente identificado malware que usa la computadora de la víctima para minar Monero y enviar las ganancias al creador del virus.

Si bien Monero es un candidato principal para la aplicación incluso bajo las regulaciones actuales, no se ha tomado ninguna medida en su contra. Es probable que las autoridades hayan centrado sus esfuerzos en protocolos que faciliten un mayor volumen de transacciones ilícitas (como Tornado Cash). Sin embargo, si el espacio criptográfico, y Monero, continúan creciendo, es probable que solo sea cuestión de tiempo antes de que la OFAC imponga más sanciones contra los protocolos de privacidad.

Como ha sido el caso con Tornado Cash y TORN, es casi seguro que cualquier tipo de aplicación contra Monero afectará a XMR. Todos los intercambios de criptomonedas con sede en EE. UU. ya se niegan a aceptar depósitos de Monero o abren mercados al contado para XMR, ya que no pueden verificar si los tokens se han obtenido a través de actividades ilegales. Una mayor regulación, tanto dentro de los EE. UU. como en el extranjero, probablemente limitará el acceso a la cadena de bloques o hará que el envío de transacciones a través de ella sea ilegal, y eso sería una mala noticia para XMR.

El futuro de la criptorregulación estadounidense

Si bien Tornado Cash, MakerDAO y Monero se encuentran entre los proyectos criptográficos con mayor probabilidad de verse implicados por futuras regulaciones, muchos otros tokens también podrían verse afectados. En los EE. UU., al menos, es probable que todos los protocolos que facilitan el comercio de criptoactivos valiosos deban cumplir con algún tipo de regulación contra el lavado de dinero en el futuro.

Además, aquellos que emiten sus propias monedas estables vinculadas al dólar probablemente enfrentarán una regulación adicional, tanto debido a la seguridad percibida del dólar como moneda nacional como a la creciente cantidad de proyectos fallidos de monedas estables que han costado miles de millones de dólares a los inversionistas estadounidenses. Aún así, queda por ver si dicha regulación perjudicará la adopción de criptografía o facilitará su adopción por parte de la corriente principal. Si bien algunos casos recientes de la SEC y la CFTC parecen adoptar un enfoque de línea dura contra las criptomonedas, otros, como House Stablecoin Bill, son comparativamente indulgentes.

Ya sea que a los que están en el espacio les guste o no, se acerca la criptorregulación. Y aquellos que son conscientes y entienden los posibles efectos estarán mejor posicionados para los cambios que aquellos que esconden la cabeza en la arena.

Divulgación: en el momento de escribir este artículo, el autor poseía ETH, BTC y varias otras criptomonedas.