El 6 de junio, la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) presentó cargos contra Coinbase, alegando que la empresa violó las normas de valores.
Estas son las conclusiones más notables de esos cargos.
1. Coinbase operaba como un corredor no registrado
La SEC dijo que la principal plataforma comercial de Coinbase ha operado como una agencia de corretaje, intercambio y compensación no registrada desde 2019. También dijo que los servicios Prime y Wallet de la compañía han operado como corredores no registrados desde entonces.
Las ganancias de Coinbase también aumentan en el caso. La SEC dijo que Coinbase ha obtenido ingresos por valor de miles de millones de dólares de las tarifas de transacción y alegó que Coinbase priorizó sus propios ingresos sobre el interés de los inversores y el cumplimiento legal.
2. El texto del caso se refiere principalmente a listados de terceros
La SEC dijo que Coinbase proporcionó acceso a los valores de criptoactivos existentes. Dijo que esto pone a Coinbase “directamente dentro del ámbito de las leyes de valores”.
Esos tokens son Solana (SOL), Cardano (ADA), Polygon (MATIC), Filecoin (FIL), The Sandbox (SAND), Axie Infinity (AXS), Chiliz (CHZ), FLOW (FLOW), Internet Computer Protocol (ICP) ), Near Protocol (NEAR), Voyager (VGX), Dash (DASH) y Nexo (NEXO).
Más de 40 páginas de la presentación de 101 páginas tienen como objetivo demostrar que esos tokens son valores. Esas páginas mencionan poco a Coinbase, aparte del hecho de que enumera los tokens anteriores, lo que significa que la conducta de Coinbase no está únicamente en juego en el caso.
3. Los servicios de staking son una oferta de seguridad
La SEC dijo que el servicio de participación de Coinbase constituye una venta y oferta de valores no registrados por derecho propio. Coinbase comercializó su servicio de participación como una oportunidad de inversión, se benefició del servicio, dio a los usuarios expectativas de ganancias y, por lo demás, cumplió con las condiciones necesarias para que la oferta se considere un valor.
Coinbase comenzó a esperar que la SEC apuntara su oferta de participación a principios de 2023 y cambió su modelo de participación en marzo. La SEC reconoció ese cambio al citar una presentación relevante, pero no proporcionó ningún otro comentario.
4. El Crypto Rating Council de Coinbase fracasó
Aunque Coinbase ha operado desde 2012, el texto del caso de la SEC considera que la actividad de Coinbase desde 2019 es el “período relevante” para sus alegaciones.
Este período parece ser relevante porque Coinbase aumentó considerablemente sus listados a partir de 2019; aproximadamente duplicó sus listados a fines de 2020.
Esas listas fueron impulsadas por el lanzamiento del Crypto Rating Council (CRC) liderado por Coinbase en 2019. Coinbase usó el marco CRC para determinar qué criptomonedas eran apropiadas para la lista. También usó esta información para tomar medidas de precaución, incluso le pidió a una lista potencial que revisara el lenguaje “asociado con valores”.
Sin embargo, la SEC dijo que estas acciones muestran que Coinbase enumeró monedas que sabía que tenían cualidades de valores. Como tal, sus intentos de cumplimiento resultaron contraproducentes.
5. La cotización de acciones de Coinbase no ayuda en su caso
La SEC señaló que aprobó una oferta pública de acciones de la empresa matriz de Coinbase, CGI. Las acciones de la empresa comenzaron a cotizarse como COIN el 14 de abril de 2021.
Los ejecutivos de Coinbase han dicho repetidamente que esta exitosa cotización de acciones es una señal de la aprobación de la SEC, incluida una tuit reciente en el que el CEO Brian Armstrong dice que la SEC “revisó nuestro negocio y nos permitió convertirnos en una empresa pública en 2021”.
La SEC respondió a esto y dijo que su aprobación de una oferta de acciones no es una “opinión o aprobación de la legalidad del negocio subyacente de un emisor”. Además, dijo que CGI reconoció los riesgos relacionados con los valores en sus registros de acciones anteriores.
6. Los cargos solo se parecen parcialmente al caso de Binance
Los cargos de la SEC contra Coinbase son similares en algunos aspectos a sus cargos contra Binance. El regulador también acusó a Binance de no registrarse. Su queja también contenía grandes secciones sobre listados de criptomonedas de terceros.
Sin embargo, la SEC también alegó que Binance y sus contrapartes de EE. UU. permitieron a los usuarios eludir el bloqueo geográfico, cometieron fraude, permitieron el comercio de lavado y no separaron las operaciones estadounidenses y globales. La SEC no hizo acusaciones equivalentes contra Coinbase.
La SEC también acusó directamente al CEO de Binance, Changpeng Zhao, y lo nombró acusado. No cobró a ningún ejecutivo de Coinbase en el caso relevante.
7. La SEC quiere medidas cautelares y sanciones
La SEC dijo que quiere que se prohíba (o impida) que Coinbase y sus miembros violen la Ley de Valores y la Ley de Bolsa.
El regulador también dijo que quiere que se ordene a Coinbase que devuelva sus ganancias ilícitas y pague sanciones civiles; también dejó espacio para solicitar más alivio. No indicó cuánto podría pagar Coinbase en multas y devolución.
No está claro cómo estos cargos y demandas afectarán el negocio diario de Coinbase. Coinbase ha declarado repetidamente que tiene la intención de luchar contra la SEC en los tribunales.
