El viernes pasado, Rune Christensen, la mente maestra detrás del banco central no oficial de criptografía, MakerDAO, escrito una propuesta de proporciones épicas.
Describió los efectos continuos de la Sanciones en efectivo por tornadodijo que la industria “no ha podido mostrar ningún tipo de valor para la sociedad” y describió dos posibles caminos a seguir para Maker.
Estos dos caminos, que quedaron claros por las sanciones recientes, exigen que los proyectos DeFi se conviertan en el próximo producto fintech (y cumplan con las regulaciones) o sean “tratados como algo más”. En particular, la última opción también conlleva un gran riesgo, como se entiende por el reciente arresto de Aleksey Pertsevun desarrollador de Tornado Cash.
Pero debido a que Maker fue diseñado para eliminar cualquier posibilidad de incluirlo en una lista negra o doblegarse ante las solicitudes de las autoridades, el primer camino no es posible, escribió Christensen.
Esto también significa que “en algún momento en el futuro, existe una alta probabilidad de que Maker se vea afectado por un ataque severo por parte de las autoridades globales dirigidas a cualquier superficie de ataque que puedan encontrar, a través de un proceso similar al que condujo a la [Tornado Cash] sanciones.”
En suma: es una cuestión de cuandono silos reguladores apuntarán a MakerDAO y la moneda estable descentralizada líder en la industria DAI. Con esta suposición en mente, Christensen argumentó que la tarea ahora es hacer que DAI tan resistente a los ataques como sea posible.
El llamado a las armas también significa que el proyecto necesita prepararse “para la probable posibilidad de que DAI tendrá que convertirse en flotación libre”, o dejar su paridad con el dólar. Esto también es algo que el fundador del proyecto señaló en 11 de agosto.
Sin embargo, la diferencia entre entonces y ahora es que ahora hay un plan real en mente.
Moneda estable DAI de Maker de libre flotación
La desvinculación de DAI al dólar es menos un objetivo y más un síntoma de hacer que el protocolo sea resistente a los ataques.
Parte de Christensen’s “Plan final”, otra propuesta monumental que describe una reestructuración de Maker y su gobierno, pondría un límite a la cantidad de garantía del proyecto en activos del mundo real, o RWA.
Junto con activos como Ethereum, Wrapped Bitcoin y Uniswap, las pequeñas empresas también pueden titularizar sus propios activos para acuñar DAI.
Por ejemplo, Reif Financial Investments Inc. ha colateralizado préstamos inmobiliarios a cambio de DAI. Otra compañía llamó Gig Pool ha hecho lo mismo con los anticipos de pago para varios trabajadores de Instacart, Doordash, Upwork y similares.
Esto también incluiría la moneda estable USDC de Circle, de la cual aproximadamente el 50% respalda a DAI, según datos extraídos de estadísticas DAI.
Como probablemente pueda imaginar, es mucho, mucho más fácil para los reguladores tomar medidas enérgicas contra este tipo de empresas que tomar medidas enérgicas contra algo como Ethereum. Circle ya tiene un historial bastante conocido de lista negra su moneda estable a pedido de los reguladores.
Esto significa que este tipo de garantía es una superficie de ataque clave que Christensen quiere apuntalar.
“El camino de la descentralización significa limitar nuestra superficie de ataque a amenazas físicas, y específicamente nuestra garantía de RWA como un porcentaje de la cartera total. En el Plan Endgame, puse este límite en un 25 %”, escribe.
Sin embargo, al limitar este tipo de garantía, puede haber no ser suficiente garantía resistente a los ataques (es decir, criptomonedas puras) para satisfacer la demanda continua de DAI.
A medida que la oferta se ralentiza porque hay menos formas de acuñar más DAI, la demanda continua podría hacer que el precio de DAI supere el dólar. Pero espera hay mas.
Christensen también abogó por la introducción de una “tasa objetivo negativa”, esencialmente la versión de Maker de las tasas de interés negativas, para reducir la demanda de DAI y aumentar su oferta “a medida que se vuelve más barato generar [more DAI] con bóvedas descentralizadas como Ethereum”.
Este desglose también aclara por qué algunos han llamado al banco central de Maker crypto.
Al igual que en el mundo real, bajar las tasas de interés a territorio negativo significa que costos tenedores de moneda para sentarse en su dinero. Y en la medida en que dichos tenedores de moneda también sean actores racionales, entonces saldrían y gastarían ese dinero en cosas potencialmente más valiosas o simplemente canjear por activos que no les van a costar dinero.
Reducir las tasas de interés también hace que los préstamos, o en nuestro caso, acuñar más DAI, sean mucho más baratos.
Este es básicamente el plan de Christensen en pocas palabras. Limite la cantidad de RWA que se puede usar como garantía y, al mismo tiempo, reduzca la demanda de DAI (y abarate el aumento de la oferta).
Esa es la receta básica para sobrevivir a cualquier represión regulatoria, pero el plan va más allá, desempacando dos herramientas más que “convierten la flotación libre de DAI en algo con lo que Maker puede sobrevivir e incluso prosperar”, en palabras de Christensen.
Más fichas, más bóvedas
La única forma de convencer a alguien de que es bueno poseer un activo que sufre tasas negativas es convencerlo también de que necesita este activo para obtener otros activos más valiosos.
Aquí es donde Christensen introduce la idea de los llamados tokens MetaDAO y MetaDAO.
Como se describe en el diagrama anterior, un Maker MetaDAO es como cualquier otro DAO criptográfico, excepto que este estaría vinculado al MakerDAO mucho más grande y tendría su propio token nativo.
Estos mini-DAO también tendrían plena autonomía para perseguir cualquier objetivo que definan, así como para perseguir cualquier “actividad generadora de ganancias”, según el plan.
Y como están vinculados al ecosistema emergente basado en DAI, los titulares de DAI podrían entonces obtener estos nuevos tokens.
Concluyendo: “Hacedor no vuelve a ser emocionante una vez más; será el lugar más emocionante e importante para estar en todo el cripto, y tenemos la herramienta perfecta que nos permite capturar ese meta y enganchar a las personas a nuestro ecosistema: la agricultura de rendimiento MetaDAO”.
Es un plan grande y audaz.
Pero el hecho de que provenga de uno de los proyectos más influyentes de DeFi, en lugar de alguien como Do Kwon de Terrala comunidad criptográfica podría respaldarlo fácilmente.
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