Valkyrie Investments ha presentado una propuesta para tomar las riendas del problemático fideicomiso de bitcoin GBTC.
“Entendemos que Grayscale ha jugado un papel importante en el desarrollo y crecimiento del ecosistema bitcoin con el lanzamiento de GBTC, y respetamos al equipo y el trabajo que han realizado”, dijo el cofundador y CIO de Valkyrie, Steven McClurg. en un comunicado publicado en el sitio web de la compañía. “Sin embargo, a la luz de los eventos recientes que involucran a Grayscale y su familia de compañías afiliadas, es hora de un cambio. Valkyrie es la mejor compañía para administrar GBTC y garantizar que sus inversores reciban un trato justo”.
McClurg le dijo a Bitcoin Magazine que la propuesta sería para que los accionistas actuales de GBTC voten sobre a través de proxy. Si es elegido por los accionistas, Valkyrie se convertiría en el patrocinador.
Sin embargo, el proceso no es tan sencillo como parece. Como se destaca en un Bloomberg informe, “Escala de grises limaduras establece que los accionistas no participan en la administración o control del fideicomiso y tienen derechos de voto limitados. Además, no se pueden realizar modificaciones al contrato de fideicomiso que puedan afectar materialmente los intereses de los accionistas con el voto de al menos la mayoría, es decir, el 50%, de las acciones”.
McClurg explicó a Bitcoin Magazine que Valkyrie está al tanto de esos problemas y ha planificado con anticipación. Se negó a comentar sobre los detalles de lo que podría implicar ese plan, pero insinuó que esta no sería la primera vez que logran tal objetivo. Cuando se trata de los planes para después de una eventual adquisición, McClurg lo tiene claro.
La primera acción que tomaría Valkyrie en caso de que se convierta en patrocinador y gerente de GBTC sería “solicitar inmediatamente la exención Reg M”, explicó el ejecutivo. El CEO de Grayscale, Michael Sonnenshein, dijo Yahoo Finanzas a principios de este mes que el fideicomiso que no permite los rescates es el resultado de un cierre de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) en 2014, que descubrió que los rescates de GBTC violaban Reg M. Según FINRAla Regulación M de la SEC “está diseñada para evitar la manipulación por parte de personas interesadas en el resultado de una oferta, y prohíbe actividades y conductas que podrían influir artificialmente en el mercado de un valor ofrecido”.
“Si es aprobado por la SEC, [the exemption] nos permitiría redimir acciones al valor nominal para los accionistas que deseen redimir”, dijo McClurg a Bitcoin Magazine.
Supuestamente, la medida ayudaría a aliviar lo que actualmente podría ser el problema más apremiante de GBTC: un enorme descuento del 47% de sus acciones en comparación con el valor de los activos subyacentes que posee.
“Los rescates generalmente hacen que un descuento se reduzca debido a la capacidad de arbitraje de los creadores de mercado”, agregó el ejecutivo de Valkyrie.
McClurg dijo que la empresa también reduciría la tarifa de administración a 75 puntos básicos, por debajo de los 200 puntos básicos que cobra actualmente Grayscale.
No está claro si Grayscale ya ha buscado la exención Reg M, y McClurg le dijo a Bitcoin Magazine que “nada impide que Grayscale haga esto por sí mismo”. El administrador actual de GBTC está buscando una conversión del fideicomiso en un fondo cotizado en bolsa de bitcoin al contado, algo que, según afirma, eliminaría el descuento dada la capacidad de un ETF para crear y canjear acciones a pedido. Ha ido tan lejos como para demandar a la SEC bajo el argumento de que el regulador permitió la cotización de productos basados en futuros y no tiene motivos para negar ofertas al contado similares. Aparentemente, esto podría ayudar a explicar la renuencia de la empresa a solicitar la exención Reg M, ya que una eventual exención de la SEC podría reducir el descuento a casi cero y eliminar su apalancamiento para el movimiento ETF. Sin embargo, no está claro si ese es el caso. Valkyrie aún buscaría la conversión si se convirtiera en gerente de GBTC.
“Todavía intentaríamos una conversión, pero trabajaríamos con los reguladores para una conversión ordenada en su momento”, dijo McClurg.
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